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玻璃行业：库存小幅回升 供给出现反弹

价格:监测区域内价格走势据中国玻璃信息数据,八月上旬从而为大范围利用实现优良的机械性能全国玻璃均价涨跌不一。根据我们的监测区域(括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅),上涨的区域有3:上海(+0充填机械.19%),广州(+0.69%),武汉(+0.10%);下跌的区域有5:沈阳(-1.24%),秦皇岛(-0.24%),西安(上虞-0.11%),北京(-0.61%),成都(-0.23%)。西北区域受到沙河玻璃价格的冲击,市场价格略有变化;华中地区市场基本稳定,需求一般;东北市场稳定性差,禁不起外埠玻璃低价的冲击,不过需求尚可,经历了先跌后涨;现在是北方旺季,华北秦皇岛市场先降后涨,但是没有恢复到原来的价位,预期还会有小幅上涨空间;西南地区前期价格受到外地厂家的变化略有变化,需求稳定;华东会议后价格有胶木手轮所上涨,但是幅度不大,并没有会议所提集体上涨2元,雨季影响企业出库但市场需求相对稳定;本旬华南地区价格稳定,需求在增加,相对于其他地区价格的变化,华南丝毫没有受到影例如响,可见需求尚可,下一步存在涨价的可能。

库存水平:库存环比小幅上升全国274条浮法玻璃生产线八月上旬库存水平同上旬相比小升,总量在2728万重量箱,上升8万重量箱,环比上升0.29%,库存水平同比增加6.52%,去年下半年玻璃开始进入严峻环境,因此库存同比较之前大幅下降。

成本端重油和纯碱价格:纯碱价格企稳截止8月10日,除华北地区上涨44元/吨至1444元/吨,全国其他地方纯碱价格保持不变,维持稳定。

产能状况(新增点火、冷修、停产)本旬冷修生产线41条,保持不变,冷修线生产能力17590T/D;停产减少一条至28条生产线,产能11163房产咨询0/D;新增一条河北吉恒源实业集团有限公司600T/D生产线。停窑减少及新点火增加致停窑率下降至19.81%,需要继续警惕新增产能。

投资评级玻璃制造指数下跌4.43%,沪深300下跌2.86%,跑赢沪深300。玻璃制造行业市盈率(整体法、TTM)24.43倍,PB(整体法、不调整)2.29倍。目前本轮周期库存高点已经出现,毛利缓慢上升,玻璃行业新一轮周期将在今年展开。我们现在很多新材料建筑产品亟需改进升级、推陈出新认为已经不必对玻璃行业太过于悲观,紧盯需求端的变化。维持行业“增持”评级,建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业,推荐重点关注:方兴科技（600552）(买入评级)、旗滨集团（601636）(增持评级)、耀皮(增持评级)和南玻A(能在不取出钢球的情况下增持评级)。中华玻璃（)部