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李俊上海证券报向上空间打开大蓝筹阶段性机遇来临0(新闻)

发布时间:2021-11-18 00:33:37 阅读: 来源:图钉厂家

李俊上海证券报:向上空间打开大蓝筹阶段性机遇来临

李俊上海证券报:向上空间打开大蓝筹阶段性机遇来临 更新时间:2010-10-17 7:57:16   展望下一阶段,我们对市场的看法仍然积极。在政策收紧预期有所降温、宏观基本面因素有望逐渐改善、流动性出现明显好转的背景下,A股有望阶段性摆脱政策依赖,市场向上的空间将被打开。

首先,国内政策收紧预期有所降温。从前阶段来看,国内楼市成交价格有所抬头、8-9月国内CPI高位运行,市场对政策进一步收紧的预期强烈。但是,伴随四季度国内CPI增速的逐步回落以及房地产供应大幅增加,房价上涨的势头有望遏制,政策收紧预期将会出现明显缓解。从近期准备金率上调以及全国“限购令”下的银行、地产走势来看,市场应已经阶段性摆脱政策信赖。

其次,宏观基本面的改善预期开始升温。从环比来看,结合地产、汽车为代表的下游行业以及钢铁为代表的中游行业表现,以及刚出炉的9月部分经济数据来看,工业生产在7-8月已出现见底,国内经济的环比增速将逐渐回升。从同比来看,由于基数效应、“十二五”规划的实施以及投资放缓趋势的结束,我们预计国内GDP同比增速将在2011年一季度见底。无论是同比还是环比,四季度宏观基本面的改善预期强烈,投资者情绪应会有较大改观。

再次,市场流动性相对充裕。从国内来看,预计年内M2/GDP达到190%,货币环境极为宽松。而从M1指标来看,环比改善的迹象极为明显;从国外来看,在欧美采取货币定量宽松的举措之下,海外资金正纷纷寻找出路。而由于人民币有强烈的升值预期,国际资本有望重新流入中国。在国内房地产价格高位并受严厉调控、部分蓝筹股有相当程度折价之际,外资流入资本市场的可能性较大。

最后,A股市场整体估值水平合理,部分蓝筹股已具备全球资产配置的价值。从横向来看,无论是发达市场、其他新兴市场还是香港的H股,A股并不高估;从纵向来看,上证综指2600点附近的估值远低于历史平均水平,与2008年、2005年的底部区域估值相当。而鉴于前期股价已在相当程度反应负面预期,市场估值存在进一步修复的可能。

综合来看,我们认为蓝筹股的估值存在进一步修复的可能。在蓝筹的引领下,我们预计A股市场仍将呈现震荡向上的走势,上证综指有望站稳3000点大关。不过,即将来临的创业板解禁、市场扩容压力以及产业资本减持,将导致下一阶段中小盘题材股继续面临调整的压力。我们仍然建议投资者“抓大放小”,把握大盘蓝筹股出现的阶段性投资机会,建议投资者适当增加银行、保险、地产、有色金属与钢铁等行业的配置比例。

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