整个美国国债收益率面临倒挂

整个美国国债收益率面临倒挂在全球市场高度关注的3个月和10年期美国国债收益率利差方面，一度达到了36个基点。而且倒挂时间已经持续了近两个月。与此同时，英国、加拿大、德国等西方主要经济体收益率曲线都呈现倒挂趋势，显示出市场对于全球经济步入衰退的一致性预期。8月7日，美国白宫贸易与经济事务顾问纳瓦罗(PeterNavarro)呼吁，美联储在2019年底前进一步降息，要降低75个基点或100个基点，让美国利率和其他国家保持一致，我们之间的利差太大了，对我们的就业会造成伤害。目前，美国联邦基金利率目标区间为2%至2.25%。在美联储等全球主要央行降息预期提振，以及避险需求的不断推升，黄金近日不断创六年多新高。8月7日上午，Comex黄金期货价格更是自2013年4月来首次突破1500美元/盎司。7日当天，中国央行公布数据显示，央行已经连续8个月增持黄金。美国10年国债收益率代表长端利率，3个月国债收益率代表短端利率。8月6日，3个月和10年期国债收益率倒挂一度达到了36个基点。从短期看，这一曲线曾在3月27日第一次出现5个基点，第二次是5月15日出现2个基点，但是在6月份之后，这一曲线长期呈现倒挂现象，8月6日倒挂程度进一步加大，到36个基点。这也是自2006年2007年以来第一次。在历史上，美国国债收益率曲线倒挂是美国经济衰退的先行指标。自1970年以来，每一次收益率曲线倒挂都预示着12年后美国经济将步入衰退。特别是，在以美国10年国债收益率代表长端利率，3个月国债收益率代表短端利率。这种曲线倒挂时，指导意义更明显。统计显示，1970年以来，虽然每次曲线倒挂的幅度、持续时间、对经济衰退的领先时间都有所不同，但美国经济随后都陷入了衰退。比如，1977年9月到1981年12月，美国国债收益率曲线倒挂224基点，持续时间19个月，为历史之最。一年之后，美国经济陷入了长达3年的负增长。即使在倒挂幅度最小的1989年6月至1989年12月，曲线倒挂最大幅度仅为18基点，美国经济依然在9个月之后步入了衰退。

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